近日，各行业龙头企业纷纷发布出海购房的消息。贵州茅台11月11日晚间发布公告称，公司将斥资879万欧元在法国巴黎购买房产，作为公司欧洲业务拓展机构。这是茅台首次在海外购进房地产。

     而今年7月，中国平安以2.6亿英镑买下了英国伦敦地标性建筑劳合社(全球著名的保险交易市场)大楼，这是保险投资新政放宽海外投资渠道后，保险资金投资海外不动产的首例。万达集团在今年6月更是投资近7亿英镑在伦敦核心区建设超五星级的万达酒店，这栋新建筑还将刷新西欧的高度纪录。此外，中投公司也有望在本月底与黑石集团达成协议，以8亿英镑从后者手中购入位于伦敦西部的一处大型商业物业——奇斯威克园区。

    随着房价的不断飙升，以及政府为打击投机而出台的各种平抑房价举措，中国房地产的投资价值正在减弱。

    近日，北京、上海、深圳先后出台政策平抑房价，内容涉及二套房首付比例提高、增加住宅用地供应等措施。商业地产价格也处于高位，世邦魏理仕报告显示，全球五大最昂贵办公楼中，中国占了三席。

    资产价格过高和政府不断出台的楼市调控举措降低了中国房地产投资回报率。从已公布的上市房企三季报来看，房企毛利率同比下降3%，创下近三年内新低。

    现阶段中国资产较低的回报率和较高的风险，已成为投资的瓶颈，寻找海外投资的价值洼地成为必然。而投资正在恢复元气的欧洲，不失为一个稳妥的选择。

    地产市场的投资回报分两部分，一部分是租金回报，一部分是价格上涨带来的收益。

    从租金回报看，中国平安买下劳合社大楼似乎是桩不错的生意。据有关媒体测算，劳合社大楼年租金可达2400万英镑。如按该年租金水平算，中国平安这笔投资可在10年左右收回投资成本，剔除汇率等因素，该投资的年投资回报率在6%~9.%。但与国内市场相比，很难出现短期的暴利回报。

    茅台也面临同样的问题。卖出巴黎的房产须缴纳33.33%的资产增值税，资产增值税在持有房屋产权五年后才可减免，三十年后才可完全免除。这意味着在巴黎购房只能作为长线投资，短线投机性买卖几乎没有太大图利空间。

    不过，值得注意的是，投资欧洲楼市同样存在风险。资产价格方面，欧洲地产也面临“房市泡沫”威胁。以英国为例，9月初至10月初伦敦房价平均上涨10.2%，创2002年有记录以来最大单月增幅。中投公司意向购买的奇斯威克园区已比黑石买入时涨价三分之二。如果房价继续按照此速度增长，中国企业将面临高位买入的尴尬。

    与短期投资相比，长期投资还需关注政策、市场、汇率等风险。例如近日有报道称，英国政府已考虑对购置该国高端地产的外国投资者征收资本利得税。而其他欧洲国家，更容易出现政策的变化。

    中国人并非第一波来到欧洲的投资军团。上世纪末，日资企业和中东富豪们也曾大批涌入这里，但如今这些投资客很多已不见踪影。与中国相比，欧洲拥有完善的法律体系，企业要在严格的监管之下逐利，任何非分之想都会付出惨重代价。

    欧洲房地产业经过多年发展已相当成熟，以国内习惯性的抄底思维，在欧洲这样比较完善的市场环境下，很可能遭遇失败。